GECINA - Résultats annuels 2024 publiés - 13/02/2025 (GMT)

Globalement c'est bon
Reste à savoir si ce sera au dessus des attentes
Guidance 2025 avec une nouvelle hausse du BPA
La baisse des taux va redonner du grain à moudre sur l'ANR des immeubles, bien situés

@Gecina
Points clés
▪ Performance financière : le résultat récurrent net part du Groupe, en croissance pour la
troisième année consécutive, ressort en hausse de + 6,7 % à 6,42 €, au-dessus de la guidance.
Cette performance est portée par la croissance des revenus locatifs à périmètre constant de
+ 6,3 % ; fruit d’une indexation qui reste élevée et de la réversion locative capturée au sein d’un
marché toujours plus polarisé (+ 10 % sur le portefeuille bureaux, + 12 % sur le portefeuille
résidentiel), qui favorise les actifs prime et centraux au sein desquels le retour des salariés au
bureau s’est confirmé
▪ Une stratégie immobilière créatrice de valeur à court et long terme : 
- De nouveaux immeubles de bureau restructurés, livrés en 2024 (Mondo, 35 Capucines,
Porte Sud) ou à livrer début 2025 (Icône) matérialisant une création de valeur de près de
+ 30 % (par rapport à l’investissement total initial) sur les actifs de bureaux parisiens y
compris la nouvelle transaction emblématique sur Icône (Paris QCA)
- Poursuite de la stratégie de rotation du portefeuille avec la cession d’actifs matures
qui se traduit par une prime de + 14 % par rapport aux dernières expertises libres (5 actifs
résidentiels entre le T1 2024 et le T1 2025, ainsi que la cession du portefeuille de résidences
étudiants dont la finalisation est prévue au S1 2025)
- Lancement de 3 projets emblématiques dont la livraison est attendue en 2027 au sein
des zones les plus recherchées par nos clients, représentant un programme de près de
500 M€ de CAPEX restant à investir pour un loyer annuel de l’ordre de 60 M€ à 70 M€
en 2027-2028

▪ Un bilan sain et solide permettant de financer les opérations et la croissance :
 - Un LTV de 35,4 %, ramené à 32,7 % après réalisation des cessions sécurisées à fin 2024
Confirmation récente des notes A-/A3 garantissant les meilleures conditions de
financement avec un coût moyen de la dette de 1,2 % (dette tirée)
- Un portefeuille de couvertures optimisé offrant une forte visibilité sur le coût de la dette (environ 100 % couvert sur 2025-2026 et 85 % sur les cinq prochaines années, basé
sur le niveau de dette de fin 2024, proforma des cessions réalisées à date)
▪ Une performance énergétique et carbone qui s’inscrit sur la durée avec une nouvelle étape
franchie : - 4,2 % de réduction de la consommation d'énergie (- 31 % depuis 2019) ainsi qu'une
diminution de - 12,3 % des émissions de carbone (- 60 % depuis 2019)
▪ Une hausse du dividende de + 15 centimes à 5,45 € par action, qui sera soumis à l’approbation
de l’Assemblée générale des actionnaires. Celui-ci sera versé intégralement en numéraire
(paiement d’un acompte de 2,70 € le 5 mars, avec une date de détachement le 3 mars ; solde de
2,75 € versé le 4 juillet, avec une date détachement le 2 juillet)

▪ Guidance 2025 : résultat récurrent net part du Groupe attendu entre 6,60 € et 6,70 € par action, marquant une nouvelle année de croissance de + 2,8 % à + 4,4 % par rapport à 2024.