Définition de gestion alternative
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Qu'est-ce que la gestion alternative?
La gestion alternative est un dérivé de la méthode de gestion active. Contrairement à cette dernière, l’objectif de la gestion alternative est la recherche de performance absolue, c'est-à-dire toujours supérieur à 0. Ce type de gestion d'actifs autorise l’utilisation d’instruments financiers non conventionnels et l’investissement dans des classes d’actifs autres que les actions et les obligations.
Vous pouvez par exemple trouver des fonds de gestion alternative spécialisés sur les matières premières, l’immobilier, private equity ou encore des fonds investissant sur les actions et les obligations mais en utilisant la vente à découvert, des produits dérivés, des arbitrages… Les fonds d'investissement de gestion alternative sont totalement libre dans le choix de leur allocation d'actifs. Ces fonds sont sous le contrôle de l'autorité des marchés financiers (l'AMF en France).
De son côté, la gestion active se contente elle d’investissement sur des produits classiques tels que les actions et les obligations, dans le simple but de surperformer l’indice de référence. Les instruments financiers utilisés sont classiques et ne permettent pas la vente à découvert.
La gestion alternative en dehors des marchés financiers : le private equity
La gestion alternative regroupe les fonds de private equity qui investissent dans des entreprises non côtés ou des start-ups. Le but de ces fonds est alors de financer le développement d’une entreprise, de contribuer à son expansion afin de tirer bénéfices de cette croissance. Les gérants gardent généralement plusieurs années (de 3 à 8 ans) leurs titres en portefeuille et participent activement aux décisions stratégiques de l’entreprise en prenant d’importantes parts au capital.
Le grand avantage des fonds de private equity, c’est qu’ils ne sont pas dépendant des fluctuations des marchés financiers. Leur rendement est donc plus stable que l’ensemble des fonds de gestion classiques. Il n’est pas rare dans ce milieu d’atteindre des performances nets dépassant les 10% par an pendant de nombreuses années (si les gérants sont bons).
Le private equity est un bon moyen de diversification de son portefeuille pour les investisseurs et mériterait davantage d’égard. Malheureusement, les autorités estiment que le risque est plus grand et l’accès pour les particuliers est souvent limité. Je ne vois pas en quoi c’est plus risqué que les marchés financiers mais c’est ainsi, les autorités ont toujours raison (au niveau de la loi…).
On peut distinguer deux types d’approches de gestion alternative parmi ces fonds :
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Le capital risque
: Le gérant pratique une gestion alternative en prenant des parts dans des start-ups. Ce type d’investissement est risqué mais certains particuliers sont attirés du fait des avantages fiscaux que ces fonds procurent. Le gérant investit dans des start-ups innovantes, dans le but de toucher le jackpot sur l’une d’entre elles. Facebook (consulter les analyses techniques sur Facebook), avant d’être le mastodonte que l’on connait aujourd’hui a été une start up au départ. Il y a généralement de nombreux flops au niveau des investissements mais un bon coup suffit à générer une bonne performance.-
LBO (Leverage Buy Out)
: Ce type de gestion alternative n’attire bien souvent que des investisseurs institutionnels. Ces fonds cherchent à investir dans des entreprises non côtés et à devenir majoritaire dans le capital. Le financement de ces opérations de LBO repose sur l’endettement et c’est ce qui effraie généralement les particuliers. Les gérants du fonds ont alors une influence importante sur les décisions stratégiques de ces entreprises. Elles peuvent par exemple virer le patron s’il n’est pas bon.Voici un graphique résumant l’activité de ces deux types de fonds de gestion alternative (source Omnes capital) :
Les différentes approches de la gestion alternative sur les marchés financiers
Les fonds de gestion alternative investissent sur des classes d’actifs tels que les actions, les obligations et les matières premières. Ces fonds utilisent des approches diverses et variés (ou les combinent pour certains) :
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Long / Short
: Le gérant s’autorise l’achat et la vente à découvert d’actifs financiers. Ainsi, il peut tirer partie d’une baisse des marchés, ce que ne peut pas un gérant de fond pratiquant simplement la gestion active. Le fond de gestion alternative peut générer de la performance absolue dans toutes les conditions de marché.-
Global Macro
: Le gérant utilise une approche macroéconomique (analyse fondamentale) pour choisir ses investissements mais à la différence d’un fond classique, les instruments financiers utilisés sont des produits dérivés (contrats à terme et options). L’effet de levier est donc important sur ce type de fond de gestion alternative.-
Managed futures
: Au même titre que le gérant global Macro, les investissements se font sur des produits dérivés (contrat à terme et options). En revanche, le gérant développe des modèles mathématiques quantitatifs pour prendre ses décisions d’investissements. Aucune analyse macroéconomique ni microéconomique n’est faite. Le gérant se base uniquement sur l’exploitation des chiffres par son modèle mathématique.-
