Définition de politique monétaire
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Qu'est ce que la politique monétaire?
La politique monétaire correspond aux mesures prises par une banque centrale pour agir sur le niveau de la masse monétaire d'un pays ou d'une zone géographique. Dans l'Union Européenne, c'est la BCE (banque centrale Européenne) qui est en charge de la politique monétaire. Aux Etats Unis, c'est la FED.
La politique monétaire permet d'influer sur plusieurs éléments :
- Le niveau des prix des biens et services (le taux d'inflation)
- Le niveau des taux de change de sa monnaie
- Le niveau de croissance économique
Objectifs de la politique monétaire
L'objectif de la politique monétaire est de favoriser la croissance économique tout en maintenant un niveau d'inflation modérée et un taux de change relativement stable. Pour cela, la banque centrale influe sur les conditions de financement de l'économie à travers le niveau de la masse monétaire.
Le problème de la politique monétaire, c'est que cette équation est bien souvent impossible à résoudre. En effet, la croissance économique engendre de l'inflation. Si la croissance est trop forte, le taux d'inflation devient trop important. Cela finit par engendrer une baisse de pouvoir d'achat pour les ménages et donc une baisse de la consommation. L'inflation entraîne également une dévaluation de la monnaie ce qui est impacte la balance de commerce extérieure. Si l'inflation est trop forte, cela conduit donc à une baisse de la croissance économique et à terme à une récession.
La banque centrale doit donc ajuster en permanence sa politique monétaire pour pouvoir trouver le meilleur compromis entre croissance, inflation et taux de change. C'est le grand défi de la politique monétaire et c'est pour cette raison que la banque centrale se réunit chaque mois pour décider de la stratégie à suivre. Une bonne politique monétaire nécessite un suivi de tous les instants et la banque centrale doit réagir vite en cas de dégradation des conditions économiques.
Instruments de la politique monétaire
- Les taux d'intérêt : C'est le principal instrument de la politique monétaire de la banque centrale. Il y a 3 taux directeurs, le taux de refinancement, le taux de dépôt et le taux de prêt marginal. Une hausse des taux directeurs permet de réduire le niveau de la masse monétaire. En effet, les conditions de financement sont plus coûteuses et les agents économiques empruntent moins. Si cette politique monétaire est appliquée, cela permet de lutter contre un niveau d'inflation trop important et d'éviter la surchauffe de l'économie.
Une baisse des taux directeurs permet d'augmenter le niveau de la masse monétaire. Les conditions de crédit sont meilleurs et les agents économiques sont plus enclin à investir et consommer. La banque centrale applique cette politique monétaire afin de relancer la croissance économique ou de sortir de la récession.
- Les réserves obligatoires : La banque centrale fixe dans sa politique monétaire un pourcentage des dépôts que les banques commerciales doivent mettre en réserve. Plus ce pourcentage est élevé, plus cela réduit l'accès au crédit et donc limite la croissance économique. A l'inverse, un pourcentage faible permet de favoriser l'accès au crédit et donc d'augmenter la masse monétaire.
- Les opérations d'open market : Ce sont les interventions directes de la banque centrale sur le marché interbancaire de part l'achat ou la vente de titres (souvent des bons du trésor). C'est un instrument de la politique monétaire très utilisé par les banques centrales. L'achat massif de titres permet de soutenir la croissance alors que la vente de titres permet de contenir l'inflation.
