Le rôle des principaux marchés à terme
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Qu'est ce qu'un marché à terme?
Un marché à terme est un place boursière ou le règlement et la livraison des titres se fait à une date d'échéance prédéterminée. C'est un marché organisé. Toutes les transactions passe par une chambre de compensation qui permet le lien entre les acheteurs et les vendeurs.
Un marché à terme permet de trader des produits dérivés. Parmi les plus connu, il y a les options (call, put...) mais également les contrats à terme (les futures). Un contrat à terme est un instrument financier standardisé lié à un sous jacent.
Les futures étant les principaux instruments financiers du marché à terme, le marché à terme est parfois désigner sous le nom du marché des contrats.
Opérations de couverture sur un marché à terme
Un marché à terme permet de se couvrir contre une variation de prix, de taux d'intérêt ou de taux de change. L'acheteur et le vendeur se mettent d'accord à l'avance pour effectuer une transaction à une date d'échéance, une quantité et un prix déterminé. Ainsi, quelque soit l'évolution du cours de l'instrument financier, le prix est figé.
Les marchés à terme sont très utilisés par les producteurs de matières premières pour se garantir un prix de vente à une date ultérieure. Cela leur permet d'avoir plus de visibilité sur leurs revenus futures.
Les entreprises sont également très actives sur les marchés à terme pour notamment se couvrir contre le risque de change. Prenons l'exemple d'une entreprise européenne vendant des produits à une entreprise américaine. Elles se mettent d'accord sur un paiement en Dollar avec un délai de 3 mois. Durant cette période, si le cours de l'Euro Dollar monte, les Dollars reçus de la vente des produits auront perdu de la valeur face à l'Euro. Pour se couvrir contre ce risque de change, l'entreprise Européenne peut passer une transaction sur un marché à terme. En effectuant un achat à terme sur un contrat EUR/USD, elle se garantit la valeur de ces Dollars au prix du jour de la transaction. Ainsi, si le cours de l'EUR/USD monte à l'issue des 3 mois, la hausse du taux de change au comptant (qui lui est défavorable) sera compensée par la hausse du prix de son contrat à terme. L'entreprise a couvert son risque de change.
Spéculation sur un marché à terme
Les marchés à terme sont également très utilisés par les investisseurs pour spéculer. En effectuant un achat à terme sur un contrat, l'investisseur espère une hausse du sous jacent. En effectuant une vente à terme sur un contrat, l'investisseur espère une baisse du sous jacent.
Si l'achat à terme ou la vente à terme porte sur une option, alors l'issue de l'opération dépend du sens de l'option. Si c'est un put, le trader est gagnant sur l'opération si le cours du sous jacent baisse. A l'inverse, si c'est un call, le trader est gagnant si le cours du sous jacent augmente.
La spéculation sur les marchés à terme représente aujourd'hui une grande part des volumes de transactions. En effet, un contrat à terme ou une option peut être acheté ou vendu de manière illimité jusqu'à son échéance. C'est ce qui permet d'avoir autant de liquidité sur les différents marchés à terme.
Les principaux marchés à terme
Voici une liste non exhaustive des principaux marchés à terme existants :
- Le CME Group qui regroupe le CBOT (Chicago Board of Trade), le CME (Chicago Mercantile Exchange), et le NYMEX (New York Mercantile Exchange). Le CME groupe est le leader mondial sur les produits dérivés (taux, indices, matières premières, métaux...).
- L'ICE Futures US (anciennement NYBOT - New York Board of Trade) qui regroupe le NYCE (New York Cotton Exchange) et le CSCE (Coffee Sugar and Cocoa Exchange). C'est le principal concurrent du CME Group sur les produits dérivés.
- Le LIFFE (London International Financial Futures Exchange) qui appartient a Euronext. C'est le leader européen sur le marché à terme des taux longs. La place boursière est également très active sur les métaux précieux et l'énergie.
- l'EUREX qui est une place boursière allemande. C'est le leader européen sur le marché des taux d'intérêts à court terme. La place boursière est également très active sur les matières premières agricoles.
- Le LME (London Metal Exchange) qui le leader européen sur les métaux. C'est l'une des rares places boursières à ne pas avoir été absorbé par un grand groupe.
